利润大起大落，广告营收增速放缓推特如何绝地求生？

10月24日，推特发布2019年第三季度财报，其中营收为8.24亿美元，同比增长8.7%，净利润为3652.2万美元，去年同期为7.89亿美元。我们看到推特营收有所增长，但净利润下降严重。受财报发布影响，截止到发稿为止，推特股价暴跌17%。

这次的财报还反映出两个问题，一个是营收结构单一，另一个是用户增长缓慢。营收结构单一导致推特的营收想象空间较小，而且太过依赖广告导致风险太大，这对股价表现产生了不利影响。而用户增长放缓则表明推特作为社交平台的吸引力下降，随着用户结构老化，如果新的用户增长不明显，未来推特的表现还将变差。

不过，我们从推特的收入地区结构和用户分布结构推测出，推特在国际上拥有一定的增长潜力。国际上的用户群明显高于美国，而贡献的收入却比美国少了很多。但想要扩张，增加国际收入也并不容易，以目前推特的体量来说，想要进行全球化并不容易，美股研究社将持续关注推特的后续发展。

营收利润双双不及预期，可货币化日活实现同比增长

从营收的角度看，推特2019年第三季度营收为8.24亿美元，同比增长8.7%。市场预期为8.74亿美元，由此可见营收虽然增长，但依然低于市场预期，这也是股价下跌的重要原因之一。

从营收结构来看，推特主要是两大营收。一个是广告收入，约为7.02亿美元，同比上涨8%，略低于营收的增速。另一个是数据许可和其他收入，总计1.21亿美元，同比增长12%，增速超过广告收入。我们看到广告收入占比85.2%，数据许可和其他收入占比14.7%。可见推特对于广告营收依赖较大，这样的营收结构显然是不健康的。

从营收地域来看，美国收入总计4.65亿美元，同比增长10%。国际范围内收入总计3.58亿美元，同比增长7%。美国收入高于国际收入，增速也高于国际收入。这反映了推特在国际化业务方面有所不足。

从用户数量上看，推特三季度的平均可货币化的每日活跃使用量(mDAU)为1.45亿，同比增长17%，而去年同期为1.24亿，上一季度为1.39亿。推特的可货币化日活量呈上涨趋势。从用户地区上看，美国的平均mDAU为3000万，而去年同期为2600万，上一季度为2900万。国际的平均mDAU为1.15亿，而去年同期为9,800万，上一季度为1.1亿。

从财报中我们看到推特的国际化潜力较大。具体来看，在营收方面，美国收入总计4.65亿美元，同比增长10%。国际范围内收入总计3.58亿美元，同比增长7%。在用户方面，国的平均mDAU为3000万，国际的平均mDAU为1.15亿。我们看到推特美国的可货币化用户量较低，但营收更大，增速更明显。这表现国际上存在较大的营收潜力。

从盈利上看，推特三季度净利润为3650万美元，经调整后不变。去年同期净利润为7.89亿美元。不包括释放6.83亿美元的递延所得税资产评估准备金，调整后的净利润为1.06亿美元，调整后的净利润率为14%，调整后的摊薄每股收益为0.14美元。

这次利润下跌严重原因众多，主要有两大原因。一个是营收特别是广告营收下滑，推特在致股东信中表示，"在第三季度，我们发现了主要影响我们的传统移动应用推广（MAP）产品的错误，并采取了补救措施，这影响了我们定向广告，和与测量与广告伙伴共享数据的能力。我们还发现某些个性化和数据设置没有按照我们的预期运行。我们认为，总的来说，这些问题使第三季度的收入同比减少了至少3个百分点或者更多。"

另一大原因则是成本的上涨。推特的支出在三季度增长了17%，达到7.8亿美元，其中的部分原因是在营销、研究和开发方面的招聘和投资。

综上所述，我们看到推特的营收和用户量虽然增长，但总体上看，依然不及市场预期。而且利润的大幅度下跌，使得市场对推特失去了信心，导致股价大跌。推特经过改革之后虽然起死回生，但根本问题并没有解决，如何实现营收多元化，如何促进利润稳步发展，这些都将是推特面临的问题，美股研究社将持续关注事件的后续发展。

营收结构单一依赖广告，用户增速下滑潜力缩小

推特一直以来都面临营收结构单一的问题。这个问题一直困扰着推特，迄今为止并没有得到解决，这将导致推特的营收风险持续增大。而且随着竞争对手增长，推特的竞争力降低，未来一旦广告营收降低，推特的整体营收，甚至运营都会面临问题。

（1） 广告营收增速下滑，竞争对手日益增加

推特的营收结构单一问题已经十分严重。财报显示，第三季度广告营收为7.02亿美元，占总营收的85.2亿美元。从营收的多样性来看，推特的营收结构太过单一，这对广告营收造成了巨大的压力。也使得推特的广告业务更加容易出现问题，前不久推特承认用户的数据可能用于广告投放，并为安全漏洞道歉。

而且对比过去的广告营收，我们发现推特的广告营收呈下滑趋势。推特第二季度财报显示，广告营收总计7.27亿美元，同比增长21%。对比第三季度的广告营收，我们发现广告营收环比下降，而且环比增速下降。这表明其广告营收或许已经遭遇瓶颈，未来增长潜力正在变小。

潜力变小的一大原因可能是竞争对手的崛起。来自各大竞争对手的压力使得广告业务存在较大风险。目前广告主投放广告渠道众多，虽然推特目前受到广告主青睐，但依然面临众多对手。

首先是传统意义上的社交平台，例如Facebook，Instagram，Snapchat等等，这些社交平台颇受广告主欢迎，尤其是Instagram和Snapchat，这两家公司近年来不断优化自身业务，促使广告业务不断增长。另一类对手则是tiktok这样的短视频平台，近年来短视频高速发展，吸引大量广告主投入，这对推特来说也将是一大挑战。

（2） 推特用户增长乏力，平台转型后吸引力降低

广告增速下滑还与用户增长有限有关。用户才是广告的基础，可是近年来推特的用户增长并不明显，从2015年起，推特就面临用户增长危机。据乱翻书报道，从2015年至今，Twitter披露的月活用户数据一直维持在3亿出头，4年累计增长了3000万月活用户，之前超过30%的同比增长一下子被砍到0。在15-17年间更加糟糕的是，Twitter的用户时长在持续下跌，在16年9月-17年9月顶峰时用户时长同比下跌超过40%。

从今年第二季度起推特放弃公布日活量，转而用可货币化用户替代。虽然推特表示可货币化用户增长，但从推特的历史表现来看，实际上的新增用户量可能并不明显，而且从广告收入环比下降中也可以知道，可货币化用户增长对于广告增长似乎用处不大。

用户增长空间小可能与推特的转型有关。过去推特是社交平台，而如今更加偏向政治。从近来推特的表现就可以得知，这种转型虽然在一定程度上吸引了其他用户的参与，但却使得用户的增长潜力变小。毕竟新闻应用的用户空间是比不上社交平台的。

（编辑：江门站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!